O medo de perder tira a vontade de ganhar
O mercado de acesso Bovespa Mais vai deslanchar? Haverá novas empresas abrindo capital? São temas relevantes. Mas a discussão mais importante da indústria de investimentos é quando a pessoa física migrará para investimentos com maior volatilidade e risco. O que será necessário para que isso aconteça?
Sexta-feira almocei com um amigo, sócio de uma gestora independente. Discutíamos porque o investidor pessoa física ainda não havia buscado a bolsa como uma alternativa de poupança. Defendo que a falta de conhecimento de como funciona o investimento em ações afugenta a pessoa física. A fim de superar essa resistência, acredito ser necessário educar esse novo aplicador: explicar as técnicas de análise, a diferenciação de risco entre as ações, a importância relativa dos dividendos, os direitos dos acionistas garantidos pela legislação societária. Esse papel de educador caberia ao agente autônomo, mas como este tem suas atividades restringidas pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM), vislumbro as gestoras como difusoras das coisas relativas à aplicação em bolsa. Não digo as gestoras vinculadas às grandes instituições financeiras. Os gerentes de agência não estão preparados para esta tarefa e os prospectos dos fundos são limitados para conquistar o investidor neófito em bolsa. Creio que esse papel de educador pode ser desempenhado pelas gestoras independentes, por serem menores e estarem mais próximas do cliente.Ao acabar de expor minha visão, o amigo disse: “Esquece, André! A pessoa física não quer conhecimento. Quanto mais informação é dada mais confusa ela fica. Ela quer segurança, quer ficar na zona de conforto. Ela tem pavor de risco. E não tem como falar de bolsa sem mencionar os riscos. Por isso, os que vendem ilusões fazem sucesso. Eles só falam as coisas boas”.
Saí do almoço nauseado. A comida havia caído bem — um simples filé de frango com salada —, mas a ideia do gestor me deu indigestão. Terá ele razão?
Alguns pontos levantados são verdadeiros. Na última semana, neste mesmo espaço, comentei sobre a necessidade de se aceitar investimentos com maior volatilidade a fim de se obter maior retorno. Assim, é necessária uma visão de mais longo prazo. Para facilitar, os recursos destinados a reservas emergenciais ou a despesas do curto prazo como viagens devem ser separados daqueles destinados a constituição de um fundo para a aposentadoria. Lembrei que títulos garantidos pelo governo federal como as NTN-Bs são excelentes alternativas para a parcela de longo prazo. Caso sejam mantidos até o vencimento não há risco de o investidor perder o principal. O preço do título pode até variar ao longo do período, mas mantendo-o até o vencimento, o investidor terá assegurado o valor inicial investido corrigido pela inflação (IPCA) mais os juros pactuados no momento da compra. Os títulos mais longos estão pagando ao redor de 4% ao ano atualmente. Acostumados a visão de curto prazo e liquidez imediata, o post recebeu comentários alertando para o risco caso o aplicador vendesse os títulos antes do vencimento. O alerta é correto, mas como o investidor irá obter uma rentabilidade extra se não se programar para o longo prazo? Em outro comentário, sobre um post do Consultor Financeiro Marcelo d’Agosto, o leitor diz: “apliquei em títulos indexados ao IPCA mas o que tive foi um amargo prejuízo logo de cara. Comecei este investimento em 17/01/2013. Estou em dúvida se continuo com este investimento ou mudo para a poupança?”. Este investidor foi bem orientado? Alocou os recursos disponíveis para o longo prazo neste investimento ou o dinheiro das suas despesas correntes? Se ele investiu a parte de sua poupança de longo prazo, esse imediatismo tende a ser danoso para seus investimentos. O que se observa nestes dois comentários é a preocupação com o risco e com a volatilidade. Nenhuma menção à rentabilidade extra desses títulos sobre os investimentos mais conservadores. E isto porque estamos falando de um título garantido pelo Tesouro. Imagine se estivéssemos recomendando ações! O investidor brasileiro deve ter em mente a máxima usada no meio futebolístico: “O medo de perder tira a vontade de ganhar”.
No fim da tarde, quando ainda meditava sobre as ideias do amigo, recebo da editora de finanças pessoais do Valor o artigo “The rise and fall of Andy Zaky”, publicado no site “CNNMoney”. Andy Zaky é um consultor financeiro, considerado especialista nas ações da Apple. Ele alardeava que havia desenvolvido uma técnica que antecipava quando uma ação estava cara ou barata. Conseguiu reunir US$ 10,6 milhões de investidores. Escreveu em um de seus boletins: “Existe um sólido e fácil ganho de 500% com a Apple com baixo risco envolvido”. Como as ações da Apple entraram em uma tendência de queda e Zaky usava derivativos, perdeu todo o dinheiro. Como disse o gestor: ele vendeu ilusão e fez sucesso.
Apesar do almoço, continuo acreditando em outro caminho, em que haja espaço para o conhecimento. O investidor esclarecido aceita melhor a volatilidade em troca de um retorno mais atrativo. Ele tem perfeita noção do risco a que está exposto.
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